常说字越少事儿越大。
上周，世界首富马斯克发了一条只有四个词外加一个链接的推文：
“我出价了...”

 

嗯，有钱人又要买东西了，问题不大。

吃瓜群众点开附带的链接一看发现，
这次马斯克要买的是全球最大的社交媒体平台之一：推特。

在推特发文表示我要买推特，外界都惊了。

在这份提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件中显示，
马斯克将以430亿美元收购推特的全部股份，
而且是用现金。

在文件中，马斯克写到：
“我提出以每股 54.20 美元现金购买 Twitter 100% 的股份，
比我开始投资 Twitter 前一天溢价 54%，
比我公开宣布投资前一天溢价 38%。”

但是目前推特的每股大约是45美元，溢价只有20%左右。

文件中马斯克提到的公开宣布投资指的并不是这次收购，
而是在月初时，马斯克宣布花了30亿美元收购了推特9.2%的股份，
还骄傲地说自己是最大的股东。

但这一骄傲随后被打脸。
根据向美国证券交易委员会提交的公告，
先锋领航集团在4月8日披露，
已拥有8,240万股推特股票，持股比例为10.3%。
先锋领航集团是在第一季度的某个时候增持了该公司的股份，
此前的的股票份额是8.8%。

所以4月初，最大的股东也应该是先锋领航集团。


 

如果玩文字游戏的话，
马斯克确实是最大的个人股东。
目前看来，他的野心不止于此，
他不想只做最大的股东，他要做唯一，
让推特成为自己的私人公司。


收购早有预兆

4月5日，
在公布了马斯克持有9.2%推特股份成为大股东之后，
推特CEO阿格拉瓦尔曾发文称推特将任命马斯克为公司董事会成员。
随后，马斯克回复称，期待与推特董事会一起工作，
并将在未来几个月内对推特做出重大改进。

本来这一任命应该在4月9日生效，
但在当天，马斯克反悔了。


 

4月11日，阿格拉瓦尔发声明写道：
“我们在周二宣布了埃隆•马斯克将被任命为董事会成员的消息，
但是这需经过背景调查和正式的接收程序。
任命马斯克为董事会成员的程序原定于4月9日正式公布，
但是埃隆•马斯克在当天早上表示，他不会加入董事会。
我认为这是更好的安排。
将永远尊重股东们的意见，
无论他们是否是公司董事会的成员
埃隆•马斯克是我们最大的股东，
我们将继续对他的贡献持开放态度。”

 
阿格拉瓦尔

同时，阿格拉瓦尔还指出推特董事会
“相信让马斯克成为公司的受托人，
就意味着他和所有董事会成员一样，
必须以公司和我们所有股东的最佳利益行事。”

言下之意就是，
马斯克也得按规矩办事，和大家保持一致。
此前马斯克会发推文炮轰推特，
进入董事会可就别再骂了。

推特对董事会成员对持股比例有规定，
不能超过15%，这显然也会禁锢住马斯克。
他可是一名狂热的推特迷，并且对推特有着规划，
而进入董事会，
意味着他会被面临枷锁，不会有绝对话语权。
拒绝加入董事会，
一定程度上也表明马斯克想要的更多。


为“言论自由”而买

3月下旬，马斯克曾经发布过一条推文要求大家投票，
询问大家推特是否严格遵守言论自由原则。

他推文写道：
"民意调查将带来重大后果。"

而在这次调查中，70%的用户称，
推特未能坚定贯彻言论自由原则。

然后马斯克还回复到，需要一个新平台吗？
网友就建议他把推特买了。

 

有句话是：你行你上，不上别说话。
有钱任性的马斯克是有事真上，
在收购推特的文件里，他就写到：
“我投资 Twitter 是因为我相信它有潜力成为全球言论自由的平台，
我相信言论自由是民主运作的社会必要条件。”

“自从进行投资以来，
我才意识到该公司既不会蓬勃发展，
也不会以目前的形式服务于[言论自由]的社会需求。”

“推特需要转型为一家私营公司。
推特具有非凡的潜力。
我将解锁它。”

上周四，马斯克作为压轴嘉宾出席了TED的年度大会，
和TED的负责人克里斯•安德森(Chris Anderson)进行了近一个小时的谈话。
其中就聊了挺多关于收购推特的部分。

安德森直接问：
“你提出了收购推特，为什么？”

马斯克答到：
“我认为有一个包容性的自由言论的舞台是非常重要的。
我认为推特无论有没有被要求，都应该把自己的算法开源，
他们应该让人们知道，大家能够在法律范围内自由发言，
这一点非常重要。
因此，无论是算法还是人工，
都不应该存在幕后操纵的问题。”

 

同时，收购推特也并不是钱的事儿，
而是为了更有意义的事。

马斯克是一个言论自由的绝对主义者，
安德森问道：
“这是否意味着人们没有什么话是不能说的，都可以说吗？”

马斯克表示同意：
“嗯，我认为那很明显，
推特或任何论坛都受其所在国家的法律约束。
在美国显然对言论自由有一些限制，
当然，推特也不得不遵守这些正确的规则。”

安德森此时插话说：
“对，你不能煽动人们使用暴力，直接煽动暴力。
你不能做等同于犯罪的事情，
例如，你不能在电影院里喊开枪。”

马斯克也表示同意：
“是的，不行，那是在犯罪。”

安德森接着说，
“但现在的挑战是，不同的事情之间存在着细微的差别。
非法的暴力行为不被允许，
但有些形式的仇恨言论却被认为是可以的。
比如，有人发推特说，我讨厌某位政客。
这是可以的。
而另一条推文是我希望某位政客不在世，
上面有一张他们的头像，还有一个枪口，
或者再加上他们的地址。
在某些时候，必须有人做出决定，决
定哪些是不好的，算法可以做到这些，
当然在某些时候你也需要人类进行判断。”

马斯克则表示了一定程度的反对：
“不，在我看来，推特应该符合国家的法律。
真的，有义务这样做。
如果违反了这一点，而且不清楚谁在对谁做什么修改，
在不为人知的情况下，让推文神秘地获得推荐或被限流，
通过黑盒算法推广一些特定的内容，
我认为这可能是相当危险的。”

马斯克表示自己会将算法进行透明化，
如果一条推文被系统或人为做了任何修改，
那么用户会收到消息提示。

 

这里有个问题是，
马斯克支持绝对的言论自由，但不同意煽动暴力。

而绝对的自由其实就会带来暴力，
人们会不受管控的在平台发表观点，那就会产生暴力言论。
这一点似乎看上去有些矛盾。

过去几年，推特就在治理平台的内容，
处理虚假信息和煽动分裂仇恨信息，
会直接禁言煽动暴力和发布虚假消息的用户。
去年国会山暴乱事件后，
美国前总统特朗普的账号就被推特永久封禁了。
这次，如果马斯克能够成功收购，特朗普也许就有机会重回推特了。

有网友调侃道：
马斯克，你这是在为特朗普拼命吗？

 

深入了解马斯克的历史，
会发现他对言论自由的承诺并非绝对。
他可能希望能够说任何他想说的话，
但是当别人想说的话违背他自己的喜好时，他会不高兴。
他会感谢支持他的粉丝，但他对批评者容忍度极低。

《华尔街日报》的记者蒂姆•希金斯 (Tim Higgins) 报道，
马斯克会解雇不同意他的员工，
包括那些说公司雄心勃勃的生产目标不切实际的员工。

曾经马斯克的员工向媒体说了公司坏话，
马斯克愣是通过打印机打出的文件大小与匿名信文件大小的匹配程度，
抓出并辞退了叛徒。

此外，
《大西洋》杂志写到，推特上有个账号@ElonJet，
近乎实时地发布了有关马斯克私人飞机活动的公开信息。

但马斯克不喜欢这个账户，且担心自己的人身安全。

去年，
马斯克向经营该账户的 19 岁大学生提供5000美元让他关闭该账户，
当被这名学生拒绝。

这算是另一种方式的“禁言”吗？

《纽约时报》表示，
很少有人希望他们的社交媒体时间线上被加密货币的垃圾广告、
恐怖分子招募宣传或对儿童的骚扰占满。

没有人知道一个只听从马斯克而不对任何人负责的推特会是什么样子。


世界首富也缺钱

商界有句名言：
“如果你无法打败他们，那么就买下他们。”

根据福布斯的估值，目前马斯克拥有近 2650 亿美元的财富。
作为世界首富，理论上他可以买到任何他想买到的东西。
虽然提出的是430亿美元的收购，
但目前他已经有了推特9.2%的股份，
所以他只需要买下剩下了90.8的股份，大约是390亿美元。
看起来，
马斯克只需要用自己财富的十分之一多一点就可以拿下推特。

有钱买吗？

咋一听，很愚蠢，
但现实似乎并不是这样。

 

马斯克大部分资金都在特斯拉和SpaceX上，
现金其实没多少。
根据 FactSet 的数据，
他拥有特斯拉约 17% 的股份，估值超过 1 万亿美元。
太空公司SpaceX则是马斯克的私人公司。

 

钱都在股票上，而买推特需要现金，
那马斯克就需要去套现。

他可以把特斯拉和Space X上的股票进行抵押融资。

特斯拉规定，
高管最多只能用他们所持股票价值的25%进行融资。

目前，马斯克持有的股份如今价值约 1760 亿美元，
理论上可以让他借入约 430 亿美元，
那是完全够用来买推特的。

但去年8月的时候，他已经质押了自己过半的股份，
约8800万股用于个人贷款，
这将降低他的信用额度和融资份额。

此外，
尚不清楚是否会有银行接受以单一股票为抵押去提供如此巨额的贷款，
尤其是像特斯拉这样不可预测的股票。

马斯克的一条推文就可以让特斯拉的股价大幅波动。

自2月中旬以来，
特斯拉的交易价格最高1145美元，最低764 美元。

这样波动较大的股票成为风险抵押品，
很可能会因为价值的迅速下跌，
从而使银行蒙受损失。

在马斯克宣布收购推特的时候，
特斯拉当天的股价就下跌了。
那如果真的买了，可能跌得更厉害。

对于银行来说，风险过大。

并且，马斯克还与华尔街一些最有钱的人关系不怎么样，
比如摩根大通公司的CEO杰米•戴蒙。

摩根大通是一家以开出大额收购支票而闻名的银行，
但却不会给马斯克和他的公司开出任何支票。

 

套现的另一种手段就是直接卖，
但卖股票就会稀释马斯克的持股占比，
会导致他失去对公司的掌控力。

收购推特本就是为了绝对的话语权，
但现在为了推特让自己在两个快乐老家失去话语权，
相信马斯克不会这么选择。

并且最现实的就是，
卖股份会影响股价导致下跌，还会直接导致大额税单，
那最后马斯克付出可就不止390亿美元了。


推特要马斯克吞下“毒丸”

马斯克给推特的报价是每股 54.20 美元，总共430亿吞下。
目前推特每股大概45美元，总值350亿美元。
报价看上去是相当不错了，高于市价。

马斯克在收购的文件里也写着：
“我不是来来回回在玩游戏， 我直接给出了最终方案。
这是一个高价，你们股东会喜欢的。
如果交易不成功，鉴于我对管理层没有信心，
也不相信我可以推动必要的变革公开市场，
我需要重新考虑我作为股东的立场。
这不是威胁，
如果没有需要做出的改变，这根本不是一项好的投资。”

马斯克说这不是威胁，
但假设收购失败，推特的股价确实会收到影响。

在月初，
他宣布持股9.2%推特股份的时候，推特股价上涨了约30%。
如果马斯克因为收购失败，重新考虑这笔投资，
甚至最终把股票再卖了，对于推特的股价来说都会迎接挑战。

 

那推特这边怎么想的呢？

在马斯克提出收购后，推特表示会认真思考这一提议，
董事会会做出符合公司利益的决定。
而最后推特董事会选择说不。

对于推特的管理层来说，
马斯克似乎不会以公司的最大利益出发，
在成为股东前就炮轰推特不自由，
成为股东，还发推表示，推特要死了吗？

4月9日，在放弃加入董事会当天，
他转发了一条罗列了粉丝最多的十大推特账号，
表示其中有些人都不咋发推了，活跃度很低。

例如泰勒•斯威夫特已经三个月没有发布任何消息了，
而贾斯汀•比伯今年只发过一条推文。
推特要完了？

 

虽说马斯克现在的报价高于市值，
但推特的价值不止于此。
目前，推特的股价处于低点，
还有上升空间。

去年2月，推特股价的最高点是每股80.75美元，
比现在的股价和马斯克的报价都高了非常多。
而且在官宣收购计划之后，
盘前交易的股价一度上涨超15%。
但截至收盘，推特股价下跌1.46%。

所以投资市场似乎也不看好这笔交易。

推特董事会4月15日投票通过同意使用“毒丸”的防御手段阻碍马斯克收购该公司，
这一方案一年内都有效。

所谓的“毒丸计划”（Poison Pill）又称“股权摊薄反收购措施”或“股东权益计划”，
是抵御恶意收购的一种防御措施。

1982年由美国并购律师马丁•利普顿（Martin Lipton）发明，
1985年在美国被法院判决合法。

通过该计划，
如果有收购方已经获得了公司一定比例的股份，通常是10%至20%，
公司原有股东就可以较低的价格获得公司大量股份，
稀释收购方的份额占比，从而抬高收购方的成本。

在美国曾先后有2000多家公司采用毒丸计划。

而在2001年时，
搜狐就通过实施毒丸计划成功击退北大青鸟的恶意收购，
搜狐在2001年8月3日收盘时的市值只有4867.1万美元，
但通过实施毒丸计划，使得北大青鸟的收购成本高达27.812亿美元。

但这一计划能够抵御马斯克的恶意收购，
会对推特自己带来风险。
因为一旦实施，
你拒绝的不止马斯克，还有别的潜在收购者。

并且还会不利于公司治理，阻碍资本自由流通，
尤其是公司在陷入困境或发生丑闻时重组成本高昂。

一些评估机构也往往会给那些实施毒丸防御的公司较低的评级。

 

马斯克对“毒丸”计划的反应是：
“如果推特现有董事会采取了与股东利益相反的行动，
他们将违背自己的诚信义务，
他们因此而承担的责任将是规模巨大的。”

那为了收购，马斯克还会提高报价吗？

在收购文件里，
马斯克说这是自己能给出的最好的也是最终的报价。


TED的采访里，马斯克说自己不确定是否会成功收购。

安德森问他如果推特的董事会不接受你的报价，
并且你不会再出更高价了。
有准备了Plan B吗？

马斯克表示有B计划但拒绝告知内容：
“下次吧。”

其实，
目前马斯克在推特的交易上，
除了收购，还有别的麻烦呢。

美国证券法要求，
如果投资者买入一家公司的5%或更多股份，
那么应该在交易的10天内披露信息。

马斯克收购的9.2%的股份是在3月14日完成的交易，
那他应该在3月24日之前公布，
但实际上他四月初才公开信息。

这就违反了证券法，
美国证券交易委员会是可以以操纵市场为由对马斯克展开调查的。

以3月14日的收盘价计算，马斯克所持股份的价值约为24亿美元。
但截至4月4收盘，马斯克的持股已经价值37亿美元。


美国媒体形容这场收购时说，
一位21世纪的科技巨头收购了一个具有全球重要意义的数字平台，
目的是按照自己的想象对它重新塑造。

密歇根大学商学院教授埃里克•戈登形容“就像回到《公民凯恩》(Citizen Kane)时代，
新闻大亨们利用他们的报纸来推进他们偏好的理念。”

 

马斯克为了打造言论自由而想收购推特，
但收购了以后会如他所愿吗？

如果Twitter由马斯克独资拥有，
他就不必像扎克伯格那样担心浮动的股价或股东变幻莫测的要求。

但这并不意味着马斯克不会被烦到。
你拥有一个强大的互联网网站时，
政府质问你为什么不承担责任管控暴力或煽动性言论，
或者一个家庭成员会质问你为什么一个跟踪狂可以发私信骚扰他们。


这是一个具有全球影响力的工具，
马斯克可能不想处理附带而来的丑陋琐事，
但如果他是Twitter的独资拥有者，
他将别无选择。

马斯克也许会发现，
对他的金钱、时间和精力来说，
寻找资金收购推特并将其变成一个想象中的言论自由天堂是一种浪费。

如果马斯克觉得这就是他想要的，并成功把它变为现实，
怎么办？

如果你没有看过电影《公民凯恩》，没关系，
现实对剧本简而言之就是：
凯恩实现了他最疯狂的梦想，然后他很痛苦。